如果南下资金后续热情消退,港股将如何演绎?

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  若南水趋缓,港股如何演绎?

  今年以来港股市场交易火热,南下资金持续大幅净流入。恒生指数大幅跑赢A股,南下资金抱团个股股价接连创下新高,热市之下有必要冷静思考:如果南下资金后续热情消退,港股将如何演绎?本期行业风火轮我们集中讨论。

如果南下资金后续热情消退,港股将如何演绎?

  南下资金热情消退,港股整体表现如何?——恒指表现不佳,跑输同期A股。虽然南下资金并未掌握港股绝对定价权,但短期资金撤退仍会对港股市场整体带来较大影响。

  回顾历史上南下资金大幅流入后的放缓区间:18/2-18/4恒指下跌9.6%;19/9恒指单月下跌5.4%;20/4恒指单月下跌2.6%,同期上证综指上涨1.4%。

  南下资金热情消退,前期抱团股表现如何?——普遍下跌,跑输市场整体。对于南下资金净买入居前的个股,前期资金流入支撑股价上行,而当资金撤退,抱团股所受影响大于市场整体。

  回顾历史上南下资金大幅流入时净买入前20个股的后续表现:18/2-18/4 20只个股普遍下跌,跌幅均值-14%;19/9跌幅均值-4.7%;20/4跌幅均值-3.2%。

  风险提示:中美关系恶化;宏观经济不及预期;历史经验不代表未来。

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