资金流动呈现“南热北冷” 港股受宠?

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  新型冠状病毒性肺炎扰乱了全球资本市场,在这种相互联系的机制下,资本流动呈现出“南热北冷”。与今年北方的资本净流入到今年的资本净流出相比,南方的资本净流入仍在继续,港股也有逆势增长。截至3月25日,今年以来,沪港通和深港通的累计净流入分别达到了1513.72亿元和689.36亿元。

  这种流行病给香港股市带来了极大的干扰,自1月下旬以来,香港股市一直在不断调整。由于香港股市对美国股市的波动更为敏感,使得恒生啊溢价指数上升,使得其近期跌幅超过了一只股票。截至3月25日,恒生指数(23352.34,-174.85,-0.74%)比1月17日下降了19.03%,大大高于同期上海指数的9.56%。恒生ah溢价指数在2月6日的122.78和3月19日的137.48在3月25日是127.95。这意味着A股的平均溢价比H股的平均溢价近30%,并且其估值优势H股表现突出。

  与去年的数据相比,内地基金在不久的将来投资香港股票的意愿更强。去年沪港通下的港股净流入近1500亿元,今年以来的净流入已超过去年全年的规模。从2月24日至3月25日,全球股市动荡加剧,但从南方购买资金的意愿高于早期阶段,沪港通的港股净流入量超过10亿每天元。其中,3月13日和19日,它两次突破百亿元大关。

  从南方购买资金的角度来看,我对被低估的行业特别感兴趣。沉万宏源的一项研究(1.84、0.01、0.55%)比较了3月17日和1月31日港股通市值的增量变化。金融业和信息技术业占总数的70.6%。金融业占43.5%。 A股市场中银行业的估值很低,股价在很大程度上已经打破了净值。内地银行在香港股市的H股普遍较A股折价,其估值优势更为突出,已成为南方“争抢资金”的重点。例如,3月25日,中国农业银行(2.98,-0.01,-0.33%)的A股和H股收盘价分别为3.37港元和2.99港元;交通银行(4.62,-0.09,-1.91%)A股及H股收市价分别为5.12港元和4.71港元;中信银行(3.74,-0.02,-0.53%)A股和H股收盘价分别为5.26港元和3.76港元。

  自今年以来,保险基金开始了“争夺南方”香港股票的模式,其中许多是通过互联渠道购买的,其中一些已经达到持有5%流通量的“许可”。香港所指的股票。对于保险基金来说,购买香港股票的成本很低,股息率很高。例如,3月19日,中信保诚(92,6.03,7.01%)通过深港通从香港股票二级市场购买了中国光大控股(11.16,0.46,4.30%)的H股。上市后,中国光大控股香港持股比例约为5.1323%。 3月23日,太平人寿通过沪港通从二级市场购买了2998.3万股中国农业银行H股股票,交易价格为8500万港元,占其在香港流通股的5.03%。此外,中国人寿(15.12,-0.10,-0.66%)于3月13日通过港股通从二级市场购买了600万股中广核(1.74,0.03,1.75%),其持股比例从9.952上升%至10.005%。

  值得一提的是,尽管现在全球股市“阴云密布”,但国际投资银行也青睐在香港上市的中国资产。根据香港证券交易所披露的信息,3月10日,摩根大通大幅增加了对15家中国公司的持股,其中包括邮政储蓄银行(4.79,-0.20,-4.01%),中海油(7.58,-0.07,-0.92) %),田中石化炼油工程(3.18,0.06,1.92%)。 3月19日,摩根大通购买了约4773.43万股中国平安H股(76、0.25、0.33%),涉及金额约33.99亿港元。

  根据市场分析,美国股市近年来经历了四次断路器崩溃,拖累了香港股市的走势,但也使香港股市的估值更具优势,甚至跌出了“金矿”。广发证券(8.31、0.07、0.85%)的研究显示,上周五恒生指数的平均收市价净值比率仅为0.98倍。这是恒生指数自1990年以来第三次跌破资产净值。在过去30年中,恒生指数在跌破净值之前仅出现过两次,首次出现在亚洲金融危机的最低点(2.8)。 ,-0.06,-2.10%),然后在不到两年的时间内恒生指数翻了一番;第二次出现在2016年初,然后港股开始了一轮“慢牛”。报告称,如果目前香港股票的估值不一定是绝对底部,而是至少在相对底部区域。

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