南向资金持续抢筹 公募静候港股四季度绝地反击

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  2019年第三季度末,香港公共基金第四季度的投资策略刚刚公布。鉴于今年迄今 香港股市行情的涨跌,许多基金公司认为,在香港股市持续流入南方、全球估值低和基本面逐步复苏的背景下,香港股市预计将在今年最后三个月回暖。

  自今年下半年以来,香港股市出现波动,但南方基金却加大了复制底部的力度。"根据东方财富选择公司的数据,截至9月20日,香港股市自下半年以来,南方资本净流入780亿元,高于上半年的623.77亿元和2018年的671亿元。从南方基金所青睐的投资目标来看,中国建设银行、腾讯控股、中国工商银行、中国平安、顺宇光科技等个股都得到了超过10亿元的净买入。

  最近南方资本的增加非常明显,这表明许多内地机构提前看到了港股的机会,特别是一些估值水平低、安全保证金高、净市场比率低、股利高的公司,它们非常适合在内地长期配置风险偏好较低的基金。

  国海富兰克林基金QDII投资副主任徐诚也认为,香港股市的流动性预计在未来将继续改善。"一方面,美联储已宣布降息25个基点,美国可能在未来几个季度进一步降息,从而提高全球市场的流动性,尤其是香港股市等新兴市场的流动性。另一方面,在前段时间港股下跌后,理性的机构投资者已向前迈进一步,透过香港股票通买港股。这表明,一旦港股大幅调整,内地机构投资者可能会积极买入,形成对港股流动性的支持。

  就估值水平而言,10,000只基金表示,目前市盈率为9.6倍的港股是全球最便宜的股票之一,其水平与全球市场进行比较。从历史数据可以看出,香港股票目前被低估,1/4的港股股价处于过去5年来的最低水平。

  目前,香港股市情绪低落,风险偏好低,风险溢价补偿接近历史最高水平。与此同时,恒生指数的估值接近过去10年来的最低水平。虽然恒生指数的估值接近历史低点并非罕见,但在底部估值和高位风险溢价的情况并不少见。"程宇说。

  此外,一些基金经理认为,逐步复苏的基本面也是支撑港股走强的主要原因。"从公司盈利水平来看,今年第三季度和第四季度,港股很有可能出现利润拐点。他说:"对于关注基本面和利润的香港股市,盈利能力的拐点往往与市场反弹的拐点相对应。

  海通海外混合QDII基金经理陶意非表示,近期港股中期业绩披露已接近尾声,他将重点关注业绩好于预期、行业增长受下行经济压力影响相对较小的行业,包括TMT、教育、能源、医药等。

  徐成认为,央行改革和完善了贷款市场利率的形成机制,企业整体融资成本有望下降,有利于经济稳定增长。同时,减免税费政策也将进一步提高企业的利润。

  就具体投资目标而言,徐成认为,香港股市在教育、运动服、房地产、互联网、科技、新能源等领域有许多高质量的目标。香港股市的表现与价格比率也很高,所有这些都有很高的配置价值。

  香港股市有更多的机会,例如医疗、消费、电子及其他行业,具有较高的可持续性和确定性。这些公司过去的盈利能力证明了它们的增长,不受国际宏观环境的影响。"易方达首席国际投资官陈洪初说。

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