当前A股估值处于历史低位 投资性价比不断凸显

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工银瑞信:当前A股市场的投资性价比不竭凸显

春节时代,【原油期货价格】美国三大股指略微收涨,而欧日及新兴市场股市有所下跌。香港股市周五低开后震动向上,全天指数根基收平。虽然春节时代海外市场风险偏好出现短期回落迹象,但幅度较为有限。由于前期市场对全球经济添加放缓已有较强预期,近期英国和欧盟分袂调低经济添加预期、印度央行不测降息等,对投资者情感的负面影相应较为有限。

更重要的,在当前全球经济增速放缓而非进入衰退的宏不雅观不雅观背景下,投资者更为关注的是美联储等首要央行的货泉政策把持。考虑到近期首要央行不竭释放鸽派旌旗暗号,政策面临股票市场的浸染相对正面。别的,从全球资金的跨市场流向看,在美国非农就业数据超预期、局部非美经济添加预期下调等宏不雅观不雅观背景下,短期资金流出美股的压力有所降落,向新兴市场的流入略有减少,但今朝资金流入新兴市场的趋向并未出现逆转迹象。团体来看,全球本钱市场risk-on的名目仍未变化。

就国内来看,当前A股市场估值处于历史低位,资产价钱已经隐含了投资者较为气馁的预期。在近期政策面暖风频吹,当局各局部稳添加和促更始等政策旌旗暗号连续释放,创业板业绩预告已经披露完全的背景下,估量短期市场风险偏好还将处于改善趋向中。中长期来看,跟着国内更始开放的进一步深切推进,本钱市场各项轨制的不竭健全完满,投资者构造的优化,当前A股市场的投资性价比不竭凸显。

东方港湾:今朝A股估值在诸多资产中位于最低位

2019新年现新气象笼统,曩昔一年压抑本钱市场的几大身分皆在渐渐减弱:央行降准起头释放活动性,私营经济的抉择自信心在渐渐修复,压抑各个行业的行政强监管整理进入了尾声,汇率连续企稳上升,与此同时5G、基建、斲丧刺激政策亦在渐渐加码。2019年的投资情形变得加倍友爱。

与此同时,易主席的上任首先推进了科创板的落实,注册制的施行标识表记标帜着在中国经济转型中,本钱市场的直接融资将阐扬起更重要的浸染。但跟着市场刊行量的进一步加大,二八征象会加倍剧。A股近期的商誉减值和业绩爆雷,在2019年新的情形下,绩差股会进一步被抛弃,同时也促进了业绩确定性大的行业龙头估值的进一步晋升。2019年的新增资金,无论是QFII和港资,仍是险资和社保,都将在这一趋向上起到加倍抉择性的浸染,同时进一步降低市场的波动率。

虽然2019年的经济根基面面临着良多不确定性,但今朝A股的估值,在诸多资产中位于最低位。2018年主板的估值中位数从28.3倍下滑至16.7倍,低于2005年的最低点,略高于2008年的最低点。基于此,本年可能是将来十年的计策构造时点,愿2019年将履历的坚苦岁月,都是将来十年价值绽放的注脚。

中欧基金:全球宏不雅观不雅观经济走弱背景下的A股投资价值

经济下行,政策上行,全球风险偏好上升。春节时代,全球首要经济体公布了1月制造业PMI经济数据,美国超预期上升,中国环比微升0.1%略超预期,欧元区创2014年11月以来新低、日本创29个月新低。与经济数据默示相背离的是,岁首以来全球股市普涨。列国当局起头释放积极旌旗暗号,全球货泉政策接踵进入宽松周期,使得投资者风险偏好晋升。春节时代,美联储官员停止了鸽派表态,欧央行、澳大利亚、巴西、印度等央行也陆续揭晓鸽派谈吐,上述步履有助于全球利率程度连续下行,也有助于进一步晋升A股投资者抉择自信心。

岁首以来,港股市场累计上涨8.1%,同期沪深300指数涨幅7.9%。春节时代A股市场停息生意,而港股在假期的两个生意日内累计上涨0.2%,获得了不俗的开门红默示,有望为明日A股的首个生意日带来抉择自信心上的提振浸染。股市通常提早反响经济的变化,中国经济添加稳健,A股估值履历去年的充实调解,已进具备较好的中长期设置装备安排价值:

首先,中国经济的风险可控。2019年是新中国建立第70周年,也是全面建成小康社会的关头之年,“稳添加”将庖代“调构造”成为新一年经济工作的主线。岁首以来央行连续脱手改善活动性,有助于买通从宽货泉向宽声誉的传导机制,加强实体经济、尤其是中小微民营企业的中长期抉择自信心。

其次,A股估值今朝处于历史低点。【原油直播室】外资是2019年支持A股上涨的首要缘故缘由之一,对付海外资金而言,估值廉价与否是设置装备安排A股的充实必要前提。2018年A股市场大幅调解,沪深300下跌25%,今朝估值仅11倍,远低于SP500指数19倍的程度,A股中长期的投资价值较着。

注:文章来自搜集。

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